Euro gered
AMSTERDAM - Afgelopen nacht om vier uur na een marathonvergadering van 8 uur kwam er witte rook uit de vergaderzaal van de 17 euro regeringsleiders. Een principeakkoord op hoofdlijnen is bereikt, hoewel de banken eigenlijk niet vrijwillig willen meewerken.
Het is een goede basis maar geen “Shock and Awe “deal. Aan het eind van de lange dag en nacht was er een akkoord bereikt zoveel als ze zouden hebben kunnen bereiken. Nu nog de implementatie en daar gaat het om.
De Europese beurzen worden in eerste reactie fors hoger verwacht te openen. Er is een deal en er zijn getallen en bedragen bekend, dus positief in eerste instantie. De rekenmeesters zullen de akkoorden doorrekenen en dan volgt een tweede reactie.
De Europese beurzen zullen vanochtend tussen 2 en 3 procent hoger openen.
Als eerste werd gisterenavond al een akkoord bereikt over een herkapitalisatie van de Europese banken met een bedrag van euro 106 miljard, waarbij iedere bank een kern tier één ratio kapitaal van 9 procent moet aanhouden. Voor de Nederlandse banken geen probleem.
Europese banken moeten eerst zelf de markt op om hun balansen te versterken via uitgiftes van aandelen of obligaties. Indien dit niet lukt dan kan men terugvallen op de eigen overheden en indien deze niet thuis geven dan kan als laatste een beroep worden gedaan op het EFSF.
Als tweede werd een akkoord op hoofdlijnen bereikt om het euro 440 miljard grootte EFSF, European Financial Stability Facility, in de basis te gebruiken om door middel van hefboomwerking via het verzekeringsmodel een slagkracht te geven van euro 1000 miljard.
Een bedrag dat door de markt als onderkant wordt gezien. Meer details over de exacte werking en invulling van het EFSF zijn nog niet bekend. Alleen de hefboomwerking tot euro 1000 miljard.
De euro 440 miljard bestaat voor het overgrote deel uit garantiestellingen door overheden. De feitelijke leningen van in totaal euro 180 miljard aan Griekenland, Ierland en Portugal moeten er ook uit worden betaald.
Als laatste werd vannacht een akkoord bereikt over het afschrijvingspercentage of hair cut op de Griekse schulden. Er is een percentage ingevuld en overeengekomen van 50 procent. De banken hebben zich tot het uiterste verzet maar werden feitelijk met het mes op de keel, of je doet het vrijwillig of vrijwillig verplicht, door Kanselier Merkel gedwongen om mee te werken.
Een Griekse hair cut van nominaal 50 procent moet de Griekse bankenschuld van euro 206 miljard met euro 103 miljard verlagen tot euro 103 miljard. Hier tegenover komt dan de herkapitalisatie van euro 106 miljard van de banken.
Over het nieuwe tweede bail out fund voor Griekenland is alleen bekend op dit moment dat dit, met de afschrijving van 50 procent op de oude schulden, rond euro 100 miljard zal gaan bedragen. Ook hierbij wordt een grote inbreng van de private sector verlangd.
Maar hier zou de schoen wel eens kunnen wringen, want de banken hebben er genoeg van om op deze vrijwillig verplichte manier mee te werken.
Italië heeft nog beloofd in detail om op korte termijn met allerlei nieuwe stevige bezuinigingen te komen. Vooral op het gebied van de pensioenen wat zeer interessant wordt, want dat is het breekpunt voor de Italiaanse regering. Maar is het besmettingsgevaar nu definitief geweken?
De markt geeft vooralsnog de bereikte akkoorden het voordeel van de twijfel en reageren positief. Maar of de diepe Europese schuldencrisis nu in één keer is bezworen is de grote vraag.
Want ik hoor ze al roepen uit Portugal en Ierland dat men ook schuldvermindering wil, identiek aan Griekenland. Want ik blijf erbij dat de Grieken nu worden beloond voor jarenlang bedrog en mismanagement. En dat moeten u en ik betalen. Schandalig.
Bookmarks